Chứng khoán phần vốn riêng là chứng khoán cầm cố bao gồm phần vốn của chứng khoán được bảo đảm cầm cố được tách riêng. PRINCIPAL- ONLY (PO) tách riêng vốn được tạo ra bằng cách tách biệt các khoản thanh toán vốn gốc với thanh toán tiền lãi, được thu từ tổ hợp các chứng khoán qua trung gian cầm cố. Các khoản thanh toán vốn gốc được kết hợp, bất kể vốn gốc được trả sớm hay tại thời điểm đáo hạn sau cùng hay không.
PO tách riêng vốn được định giá và giao dịch với chiết khấu so mệnh giá, giống như các chứng khoán có phiếu lãi bằng không, giá tăng đến mệnh giá khi đáo hạn. PO tách riêng vốn có thể có lợi suất cao nếu các khoản thanh toán trước được tăng tốc (và lãi suất giảm), nhưng có thể có lợi nhuận thấp hơn nhiều so với mong đợi nếu lãi suất bắt đầu tăng. Tệ nhất là thu nhập của nhà đầu tư có thể không bao giờ đạt tới giá mua, do đó dẫn đến khoản lỗ. Ví dụ, các PO hầu hết được sử dụng để tự bảo vệ sự thay đổi lãi suất, nhằm bảo vệ đối với rủi ro thanh toán trước, hay rủi ro lỗ trong danh mục đầu tư, do việc tăng đột biến các khoản thanh toán trước cầm cố bởi những người cầm cố.
