Chứng khoán phiếu lãi zero (ZERO-COUPON SECURITY) là gì ?

Chứng khoán phiếu lãi zero là chứng khoán nợ, được bán với mức chiết khấu cao so mệnh giá, không trả tiền lãi trong kỳ hạn công bố. Trong thực tế, người nắm giữ nhận tiền lãi một lần khi đáo hạn. Thanh toán tiền lãi được thể hiện bằng phần tăng lên từ giá so giá bán ban đầu để mua lại theo mệnh giá. Sự trì hoãn tiền lãi này thu hút các nhà đầu tư không bị đánh thuế vào thu nhập hiện tại, ví dụ, những người đầu tư vào những kế hoạch tiết kiệm hoãn thuế, như tài khoản hưu trí cá nhân, tài khoản KEOGH, và ... hoặc những người kỳ vọng tiền lãi trái phiếu khi trả sẽ bù trừ bởi chi phí tương lai, ví dụ, học phí đại học.

Tiền lãi hàng năm được IRS xem như thu nhập chịu thuế, ngay cả khi không thanh toán tiền lãi bằng tiền mặt. Vì vậy, sự hấp dẫn của chứng khoán phiếu lãi zero là ở điểm những chứng khoán này loại bỏ rủi ro tái đầu tư, hoặc rủi ro lãi suất thị trường tăng hoặc giảm, bởi vì tiền lãi đã nhận được xác định trước bằng khoản tiền lãi dồn tích. Tuy nhiên, trái phiếu có phiếu lãi zero có lợi suất biến động nhiều hơn trái phiếu trả phiếu lãi nửa năm.

Một số chứng khoán có phiếu lãi zero đã được phát hành trong những năm gần đây. Ví dụ, những chứng khoán tách rời như STRIP của Kho Bạc MỸ: Chứng khoán giao dịch Tách riêng Phần Lãi và Vốn gốc (STRIP). Bộ Tài chính phân biệt bộ phận chính của trái phiếu với phiếu lãi, đổi các chứng khoán cổ phiếu lãi toàn bộ lấy STRIPS của Kho bạc Mỹ. Chứng khoán có phiếu lãi Zero được phát hành bởi các nhà giao dịch, phân chia tiền vốn gốc của trái phiếu kho bạc với phần thanh toán tiền lãi nửa năm và bán riêng rẻ chúng.

Một biên nhận tín thác được phát hành cho người nắm giữ những chứng khoán chiết khấu này. Trong số những STRIP tổng hợp được phát hành có Chứng chỉ Dồn tích trên Chứng khoán Kho bạc (CATS), Biên nhận Tăng trưởng Thu nhập Kho bạc được phát hành tại Anh STRIP Kho bạc của Anh cũng có thể được chuyển thành hình thức chứng khoán bút toán, làm cho chúng thanh khoản hơn những strip tổng hợp.

Những hình thức khác của đầu tư thanh toán một lần có chiết khấu là chứng chỉ tiền gửi có phiếu lãi zero, trái phiếu đô thị có phiếu lãi zero và cầm cố phiếu lãi ZERO.