Hoán đổi trái phiếu là việc bán trái phiếu trước khi đáo hạn và mua trái phiếu khác. Việc hoán đổi trái phiếu là một kỹ thuật quản lý danh mục vốn đầu tư phổ biến. Có nhiều loại hoán đổi khác nhau: hoán đổi kỳ đáo hạn các trái phiếu có kỳ đáo hạn khác nhau, như trái phiếu dài hạn lấy các trái phiếu có các kỳ đáo hạn ngắn hơn; hoán đổi chất lượng sẽ nâng cao sự an toàn bằng cách mua các trái phiếu hạng cao; hoán đổi lợi suất nhằm mục đích tối đa hóa lợi nhuận trên vốn đầu tư, bằng cách mua các trái phiếu có chiết khấu cao khi lãi suất đang hạ; và một hoán đổi thuế tạo khoản lỗ tính trừ thuế, bù trừ với lãi từ vốn kiếm được bằng trái phiếu thay thế, trong khi vẫn bảo toàn vốn đầu tư gốc.