Điều kiện chào bán trái phiếu có bảo đảm ra công chúng

1. Trái phiếu có bảo đảm là trái phiếu như thế nào?

Trái phiếu có bảo đảm là một loại trái phiếu được ưa chuộng, đặc biệt là khi công ty phát hành hoặc chính phủ đối diện với khả năng trả nợ không chắc chắn trong tương lai. Lãi suất của những trái phiếu này thường thấp hơn so với các loại trái phiếu không có bảo đảm, nhờ vào việc cung cấp một tài sản cụ thể làm tài sản đảm bảo.

Đối với những nhà đầu tư, điều này mang lại sự an tâm. Trong trường hợp công ty phát hành trái phiếu không thể thực hiện các khoản thanh toán nguyên tắc hoặc lãi suất, các nhà đầu tư có quyền yêu cầu chuyển quyền sở hữu tài sản thế chấp. Điều này có nghĩa là họ có khả năng bán tài sản này để đòi lại tiền của mình. Tuy nhiên, quá trình này có thể không phải lúc nào cũng suôn sẻ.

Việc yêu cầu chuyển quyền sở hữu tài sản thế chấp thường đòi hỏi một loạt các thủ tục pháp lý phức tạp. Đầu tiên, nhà đầu tư phải đưa ra bằng chứng về việc công ty không thực hiện các khoản thanh toán cần thiết. Sau đó, họ phải khởi kiện và chờ quyết định của tòa án về việc này. Quy trình tốt nhất có thể kéo dài một thời gian dài, từ vài tháng đến vài năm, tùy thuộc vào độ phức tạp của vụ kiện và tình hình tài chính của công ty.

Khi tài sản thế chấp cuối cùng được chuyển quyền sở hữu cho nhà đầu tư, việc bán tài sản để thu hồi vốn có thể gặp khó khăn. Giá trị thực sự của tài sản có thể giảm xuống do thị trường bất động sản không ổn định hoặc do tình trạng tổn hại của tài sản trong quá trình thời gian chờ đợi. Điều này có thể dẫn đến việc không thu hồi đủ số tiền mà nhà đầu tư đã đầu tư ban đầu vào trái phiếu.

Do đó, mặc dù quyền yêu cầu chuyển quyền sở hữu tài sản thế chấp mang lại sự an tâm cho nhà đầu tư, việc thực hiện nó vẫn đòi hỏi kiên nhẫn và cân nhắc kỹ lưỡng để đảm bảo rằng họ có khả năng thu hồi được khoản đầu tư của mình trong trường hợp tình huống xấu xảy ra.

Việc thế chấp trái phiếu là để đảm bảo rằng nếu công ty phát hành không thể thanh toán lãi hoặc gốc, nhà đầu tư có một cơ hội đòi lại tiền bằng cách sở hữu tài sản của công ty. Tuy nhiên, đôi khi, việc này có thể phức tạp hoặc không đủ để bù đắp cho số tiền mà nhà đầu tư đã đầu tư ban đầu. Trong trường hợp này, trái chủ thường chỉ nhận lại một phần của vốn đầu tư sau một thời gian trì hoãn.

Các tổng công ty và đô thị thường phát hành trái phiếu có bảo đảm, nhằm tăng cường sự tin tưởng của nhà đầu tư. Tuy nhiên, cũng có nhiều trái phiếu công ty không có bảo đảm. Trong trường hợp của đô thị, trái phiếu không có bảo đảm thường được gọi là trái phiếu nghĩa vụ chung, do quyền lực thuế của đô thị hỗ trợ chúng. Ngược lại, trái phiếu "doanh thu" được hỗ trợ bởi doanh thu dự kiến từ một dự án cụ thể, được xem là trái phiếu có bảo đảm.

2. Phân loại trái phiếu có bảo đảm như thế nào?

Việc phân loại trái phiếu có bảo đảm như sau:

Trái phiếu thế chấp

Trái phiếu thế chấp là một loại đầu tư tài chính thường được hỗ trợ bởi việc nắm giữ bất động sản hoặc tài sản hữu hình như thiết bị. Điều này tạo ra một lợi ích quan trọng cho nhà đầu tư, bởi khi họ mua trái phiếu thế chấp, họ biết rằng nếu tập đoàn phát hành trái phiếu không thể trả tiền lãi hoặc gốc, tài sản cầm cố có thể được sử dụng để bồi thường. 

Trong trường hợp vỡ nợ, trái chủ cầm cố có quyền bán tài sản cầm cố để thu hồi số tiền đã đầu tư. Điều này đảm bảo rằng nhà đầu tư sẽ không mất hết tiền mua trái phiếu nếu công ty phát hành gặp khó khăn tài chính. Quyền sở hữu của tài sản cũng sẽ được chuyển sang trái chủ cầm cố trong trường hợp vỡ nợ. 

So với trái phiếu công ty (không có tài sản thế chấp), trái phiếu thế chấp thường được coi là an toàn hơn do có sự đảm bảo của tài sản. Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với mức tỷ suất sinh lợi thấp hơn. Người đầu tư chấp nhận tỷ suất thấp hơn này như một hình thức đảm bảo và an toàn cho sự đầu tư của họ, đặc biệt là trong môi trường tài chính không ổn định.

Chứng chỉ tin cậy thiết bị (ETC)

ETC (Equipment Trust Certificate) đề cập đến các công cụ nợ đặc biệt cho phép các công ty phát hành sở hữu và sử dụng tài sản trong khi vẫn phải thanh toán cho các trái chủ trong một khoảng thời gian cụ thể. Mặc dù quyền sở hữu về tài sản luôn thuộc về các trái chủ, nhưng công ty có quyền sử dụng và tạo ra thu nhập từ tài sản đó trong quá trình trả nợ. 

Các nhà đầu tư đóng góp vốn bằng cách mua các chứng chỉ ETC. Ngược lại, họ giúp các công ty mua tài sản và cho phép họ sử dụng tài sản đó để hoạt động kinh doanh, miễn là người mua có khả năng đáp ứng các yêu cầu thanh toán của người cho vay. Trong trường hợp vỡ nợ, người cho vay có quyền lựa chọn xem tài sản sẽ được bán hoặc thực hiện như thế nào để đảm bảo trả nợ.

Một điểm đáng lưu ý là các doanh nghiệp không cần phải trả thuế tài sản đối với tài sản này, vì họ thực tế là thuê tài sản từ các nhà đầu tư. Điều này giúp tăng khả năng sinh lời của họ từ các hoạt động kinh doanh. Loại hình tài sản này thường xuất hiện trong ngành hàng không và vận tải biển, cũng như trong việc sở hữu và sử dụng các toa xe lửa.

Trái phiếu có bảo đảm của các thành phố

Các thành phố có khả năng huy động vốn từ các nhà đầu tư thông qua việc phát hành các loại trái phiếu bảo đảm đặc thù cho từng dự án cụ thể. Những trái phiếu này được đảm bảo bởi doanh thu dự kiến từ dự án cụ thể đó, và điều này làm tăng sự hấp dẫn cho các nhà đầu tư. 

Sau khi đã tiết lộ chi tiết của dự án và doanh thu dự kiến từ dự án đó, các cơ quan thành phố thường đưa ra chiến lược hoặc kế hoạch trả nợ cho các nhà đầu tư. Sự thành công của việc huy động vốn này thường phụ thuộc vào mức độ tin tưởng của các nhà đầu tư vào tính khả thi và lợi nhuận của dự án. Các nhà đầu tư có thể quyết định mua các loại trái phiếu này dựa trên đánh giá của họ về rủi ro và tiềm năng sinh lời từ dự án. 

Việc huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu bảo đảm không chỉ giúp các thành phố thực hiện các dự án quan trọng mà còn tạo cơ hội cho các nhà đầu tư tham gia vào phát triển cơ sở hạ tầng và kinh tế của thành phố.

3. Điều kiện chào bán trái phiếu có bảo đảm ra công chúng

Tại Điều 23 của Nghị định 155/2020/NĐ-CP, quy định cụ thể về điều kiện chào bán trái phiếu có bảo đảm ra công chúng như sau:

- Để đáp ứng điều kiện chào bán trái phiếu ra công chúng, các tổ chức phát hành phải tuân thủ các điều kiện được quy định tại Điều 19 của Nghị định 155/2020/NĐ-CP

- Trái phiếu phải được bảo đảm thanh toán một phần hoặc toàn bộ gốc và lãi bằng một hoặc một số phương thức sau đây:

+ Bằng việc tổ chức tín dụng hoặc chi nhánh ngân hàng nước ngoài cam kết bảo lãnh thanh toán.

+ Bằng việc đặt tài sản của tổ chức phát hành hoặc của bên thứ ba làm tài sản đảm bảo. Tài sản bảo đảm này phải được định giá bởi tổ chức có chức năng thẩm định giá và phải tuân theo quy định của pháp luật về đăng ký giao dịch bảo đảm.

- Các tổ chức phát hành trái phiếu cần phải có Đại diện người sở hữu trái phiếu theo quy định tại Điều 24 của Nghị định 155/2020/NĐ-CP

Những quy định này giúp đảm bảo tính minh bạch và đáng tin cậy trong quá trình chào bán trái phiếu có bảo đảm ra công chúng, bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển của thị trường trái phiếu.

Xem thêm bài viết: Công bố thông tin trước đợt chào bán trái phiếu của doanh nghiệp. Khi có thắc mắc về quy định pháp luật, quý khách có thể liên hệ ngay đến hotline 19006162 hoặc gửi thư tư vấn đến email: lienhe@luatminhkhue.vn