1. Thế nào là chứng quyền kiểu Mỹ?
Quy định về chứng quyền kiểu Mỹ có thể được hiểu theo khoản 10 Điều 2 của Thông tư 107/2016/TT-BTC. Theo đó, chứng quyền kiểu Mỹ là quyền mà người sở hữu chứng quyền có thể thực hiện trước hoặc vào ngày đáo hạn của chứng quyền đó. Điều này có nghĩa là người nắm giữ chứng quyền có quyền lựa chọn mua hoặc bán một lượng cổ phiếu, chứng khoán hoặc tài sản cụ thể với một giá cố định, được gọi là giá thực hiện, trong khoảng thời gian được quy định trước.
So với chứng quyền kiểu châu Âu, chứng quyền kiểu Mỹ mang lại sự linh hoạt cao hơn cho người sở hữu, vì họ có thể thực hiện quyền lựa chọn bất kỳ lúc nào trước hoặc vào ngày đáo hạn của chứng quyền, trong khi chứng quyền kiểu châu Âu chỉ có thể thực hiện vào ngày đáo hạn. Điều này mang lại sự linh hoạt cho nhà đầu tư, vì họ có khả năng tận dụng các cơ hội thị trường khi giá cổ phiếu, chứng khoán hoặc tài sản cụ thể thay đổi. Chứng quyền kiểu Mỹ cho phép người nắm giữ tận dụng cơ hội thị trường bất kỳ lúc nào, dù giá của tài sản cơ bản thay đổi trong quãng thời gian giữ chứng quyền. Chứng quyền kiểu châu Âu yêu cầu người nắm giữ đợi đến ngày đáo hạn để thực hiện quyền, không có khả năng tận dụng biến động giá giữa các thời điểm khác nhau. Bên cạnh đó, thị trường thường định giá chứng quyền kiểu Mỹ và kiểu châu Âu theo mô hình giá chứng khoán, nhưng do sự linh hoạt cao, chứng quyền kiểu Mỹ thường có giá cao hơn một chút so với chứng quyền kiểu châu Âu. Cả hai loại đều được sử dụng trong các chiến lược đầu tư và bảo vệ đối tác. Lựa chọn giữa chứng quyền kiểu Mỹ và kiểu châu Âu thường phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư cụ thể và chiến lược của người đầu tư. Người đầu tư cần xem xét mức độ linh hoạt mong muốn và cách họ muốn tận dụng biến động giá.
2. Nội dung của chứng quyền kiểu Mỹ được chào bán lần đầu ra công chúng
Chứng quyền kiểu Mỹ, khi được chào bán lần đầu ra công chúng, phải tuân theo các quy định chi tiết như được mô tả tại khoản 2 Điều 4 Thông tư 107/2016/TT-BTC. Dưới đây là các điều kiện và nội dung cụ thể theo quy định: Hồ sơ và thủ tục đăng ký chào bán chứng quyền: Công ty chứng khoán đáp ứng điều kiện theo khoản 21 Điều 1 Nghị định số 60/2015/NĐ-CP (đã hết hiệu lực) có thể đăng ký chào bán chứng quyền. Chứng quyền đăng ký chào bán lần đầu phải bao gồm các thông tin sau đây:
+ Kiểu chứng quyền, loại chứng quyền (mua hoặc bán), và phương thức thực hiện chứng quyền. Trong đó, thông tin về kiểu chứng quyền ví dụ như: chứng quyền mua, chứng quyền bán. Thông tin về loại chứng quyền ví dụ như chứng quyền châu Âu, chứng quyền châu Mỹ. Thông tin về phương thức thực hiện chứng quyền ví dụ như tiền mặt hoặc chuyển đổi chứng khoán cụ thể.
+ Thông tin chi tiết về chứng khoán cơ sở, đảm bảo đáp ứng các điều kiện bao gồm: Cổ phiếu này cần được niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán tại Việt Nam và đáp ứng các tiêu chí về mức vốn hóa thị trường, thanh khoản, tỷ lệ tự do chuyển nhượng, kết quả hoạt động kinh doanh của tổ chức phát hành chứng khoán cơ sở, và các tiêu chí khác theo quy chế của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Nếu là chứng khoán liên quan đến chứng chỉ quỹ ETF, cần được niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán tại Việt Nam. Chứng khoán cơ sở cũng có thể là thành phần của chỉ số chứng khoán do Sở Giao dịch chứng khoán tại Việt Nam xây dựng hoặc phối hợp xây dựng và quản lý cùng tổ chức quốc tế, sau khi đã được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận. Chứng khoán cơ sở không được phép đang trong tình trạng cảnh báo, kiểm soát, kiểm soát đặc biệt, hoặc tạm ngừng giao dịch theo quy chế của Sở Giao dịch chứng khoán. Chứng khoán cơ sở không nằm trong diện hủy niêm yết theo quy chế của Sở Giao dịch chứng khoán. Điều này đảm bảo rằng chứng khoán cơ sở đáp ứng các tiêu chí và yêu cầu quan trọng để trở thành phần cơ sở cho chứng quyền mà tổ chức phát hành đang chào bán.
+ Thời hạn của chứng quyền, tính từ ngày chào bán đến ngày đáo hạn, tối thiểu là 03 tháng và tối đa là 02 năm. Điều này giúp đảm bảo linh hoạt cho nhà đầu tư và đồng thời đáp ứng các quy định và điều kiện của thị trường và cơ quan quản lý.
+ Giá thực hiện (chỉ số thực hiện), giá đăng ký chào bán, tỷ lệ chuyển đổi, hệ số nhân (trong trường hợp chứng quyền dựa trên chỉ số chứng khoán), thực hiện theo quy chế của Sở Giao dịch chứng khoán. Theo đó, giá mà chứng quyền có thể được thực hiện để mua hoặc bán một đơn vị chứng khoán cơ sở, thường được xác định dựa trên chỉ số chứng khoán hoặc một giá cố định khác. Giá đăng ký chào bán là giá mà người mua chứng quyền phải trả khi đăng ký chào bán. Đây là giá được thông báo trong quá trình chào bán chứng quyền. Tỷ lệ chứng quyền có thể được chuyển đổi thành chứng khoán cơ sở. Đây là tỷ lệ mà một số lượng cố định chứng quyền có thể đổi lấy một đơn vị cổ phiếu hoặc giá trị tương đương của chứng khoán cơ sở. Trong trường hợp chứng quyền dựa trên chỉ số chứng khoán, có thể có một hệ số nhân được áp dụng để xác định giá thực hiện và giá chào bán chứng quyền. Hệ số này thường được áp dụng để phản ánh biến động của chỉ số so với giá thực hiện. Mọi quy định liên quan đến giá thực hiện, giá đăng ký chào bán, tỷ lệ chuyển đổi, và hệ số nhân phải tuân thủ theo quy chế cụ thể của Sở Giao dịch chứng khoán nơi chứng khoán được niêm yết và giao dịch.
+ Số lượng chứng quyền đăng ký chào bán tối thiểu là 1.000.000 đơn vị và là bội số của 10.
+ Hạn mức chào bán phải tuân thủ quy định tại khoản 4 Điều 3 Thông tư.
Chứng quyền bổ sung: Tổ chức phát hành chỉ được thực hiện đợt chào bán bổ sung khi lượng chứng quyền đang lưu hành với thông tin theo quy định tại khoản 2 vượt quá 80% số lượng đã phát hành và thời gian đến ngày đáo hạn lớn hơn 30 ngày. Thông tin của chứng quyền chào bán bổ sung phải tương tự chứng quyền lần đầu và điều chỉnh theo quy định tại Điều 10 Thông tư, trừ khi chỉ số chào bán và giá chào bán.
Hồ sơ đăng ký chào bán chứng quyền: Giấy đăng ký chào bán chứng quyền theo Phụ lục số 01 theo Thông tư này. Biên bản họp và Nghị quyết của Đại hội cổ đông hoặc Hội đồng thành viên hoặc Quyết định của chủ sở hữu, đảm bảo tuân theo quy định tại Thông tư và pháp luật liên quan. Điều này đảm bảo rằng quy trình chào bán chứng quyền kiểu Mỹ đáp ứng đầy đủ các yêu cầu và tiêu chuẩn được đề ra để đảm bảo minh bạch và an toàn cho các bên liên quan.
3. Thời hạn hoàn thành việc phân phối chứng quyền kiểu Mỹ cho nhà đầu tư đăng ký mua
Thời hạn hoàn thành quá trình phân phối chứng quyền kiểu Mỹ cho nhà đầu tư đăng ký mua được quy định trong khoản 2 Điều 6 của Thông tư 107/2016/TT-BTC như sau:
Quá trình phân phối chứng quyền chỉ được thực hiện sau khi tổ chức phát hành đã bảo đảm rằng những người mua chứng quyền đã tiếp cận Bản cáo bạch trong hồ sơ đăng ký chào bán và đã gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước một văn bản xác nhận về tài sản bảo đảm thanh toán theo quy định tại Điều 5 của Thông tư.
Thời hạn hoàn thành quá trình phân phối chứng quyền cho những nhà đầu tư đã đăng ký mua được xác định là 15 ngày tính từ ngày Giấy chứng nhận chào bán chứng quyền có hiệu lực. Số tiền mua chứng quyền phải được chuyển vào tài khoản phong tỏa mở tại ngân hàng cho đến khi có xác nhận kết quả phân phối chứng quyền từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Trong trường hợp tồn đọng chứng quyền chưa được phân phối sau thời hạn trên, tổ chức phát hành được phép chuyển chúng vào tài khoản tự doanh và tiếp tục quá trình phân phối trên hệ thống giao dịch của Sở Giao dịch chứng khoán sau khi chúng được niêm yết thông qua quá trình tạo lập thị trường.
Tóm lại, theo quy định nêu trên, thời hạn hoàn thành việc phân phối chứng quyền kiểu Mỹ cho những nhà đầu tư đã đăng ký mua là 15 ngày kể từ ngày Giấy chứng nhận chào bán chứng quyền có hiệu lực.
Ngoài ra, quý bạn đọc có thể tham khảo thêm bài viết Nội dung chứng quyền kiểu Châu Âu chào bán lần đầu ra công chúng. Nếu có bất cứ vấn đề pháp lý nào cần hỗ trợ, vui lòng liên hệ tới bộ phận tư vấn pháp luật trực tuyến qua số điện thoại: 1900.6162 hoặc gửi yêu cầu qua địa chỉ email: lienhe@luatminhkhue.vn. Trân trọng!
