Trái phiếu khả hoán (CONVERTIBLE BOND) là gì ?

1. Trái phiếu khả hoán (Convertible bond) được định nghĩa ra sao?

Trái phiếu khả hoán (Convertible bond) là một loại trái phiếu mà người nắm giữ có quyền chuyển đổi nó thành một số lượng cổ phiếu của công ty phát hành trước khi trái phiếu đáo hạn. Điều này cho phép chủ sở hữu trái phiếu khả hoán hưởng lợi từ cả hai đặc điểm của trái phiếu và cổ phiếu.

Một trái phiếu khả hoán thông thường có mệnh giá cố định, tỷ lệ lãi suất cố định hoặc thay đổi theo một chỉ số nào đó, và thời gian đáo hạn nhất định. Tuy nhiên, điểm đặc biệt của trái phiếu khả hoán là chủ sở hữu có quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty phát hành, với tỷ lệ chuyển đổi cố định hoặc thay đổi.

Khi chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu thường xảy ra theo một tỷ lệ chuyển đổi cố định, tức là một số lượng cổ phiếu cụ thể được quy định trước đối với mỗi đơn vị trái phiếu. Tỷ lệ chuyển đổi có thể được điều chỉnh dựa trên một số yếu tố, chẳng hạn như giá cổ phiếu của công ty phát hành hoặc các điều kiện thị trường.

Trái phiếu khả hoán thường hấp dẫn đối với nhà đầu tư vì chúng kết hợp lợi ích của trái phiếu ổn định với tiềm năng tăng giá của cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu của công ty phát hành tăng lên, chủ sở hữu trái phiếu có thể quyết định chuyển đổi và hưởng lợi từ việc nắm giữ cổ phiếu thay vì trái phiếu.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng không tất cả trái phiếu khả hoán đều được chuyển đổi. Việc chuyển đổi là quyền của chủ sở hữu trái phiếu và phụ thuộc vào các điều kiện và quy định được quy định trong tài liệu phát hành của trái phiếu

2. Trái phiếu khả hoán có tác dụng gì?

Trái phiếu khả hoán có một số tác dụng quan trọng như sau:

- Hấp dẫn nhà đầu tư: Trái phiếu khả hoán kết hợp lợi ích của trái phiếu và cổ phiếu, làm cho nó trở thành một công cụ đầu tư hấp dẫn. Nhà đầu tư có cơ hội nhận lãi từ lợi suất trái phiếu và cũng có thể hưởng lợi từ tiềm năng tăng giá của cổ phiếu khi chuyển đổi.

- Diversification (Đa dạng hóa): Trái phiếu khả hoán cung cấp sự đa dạng hóa cho danh mục đầu tư. Bằng cách sở hữu trái phiếu khả hoán, nhà đầu tư có thể tiếp cận các cổ phiếu của các công ty khác nhau và các ngành công nghiệp khác nhau mà không cần mua trực tiếp cổ phiếu.

- Tăng khả năng thu hồi vốn: Trái phiếu khả hoán cung cấp một cơ hội cho công ty phát hành thu hồi vốn nhanh hơn. Khi chủ sở hữu trái phiếu quyết định chuyển đổi thành cổ phiếu, công ty không cần trả lại số tiền vốn gốc mà chỉ cần phát hành cổ phiếu tương ứng. Điều này giúp giảm tác động lên tài chính của công ty so với việc phải trả lại vốn gốc khi trái phiếu đáo hạn.

- Tạo động lực cho công ty: Việc phát hành trái phiếu khả hoán có thể cung cấp cho công ty một nguồn vốn giá rẻ. Lợi suất trái phiếu thường thấp hơn so với lãi suất cổ tức phải trả cho cổ phiếu, giúp công ty tiết kiệm chi phí tài chính. Đồng thời, trái phiếu khả hoán cũng tạo động lực cho công ty cải thiện tình hình kinh doanh và tăng giá cổ phiếu để thu hút chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi.

- Tăng khả năng huy động vốn: Trái phiếu khả hoán có thể hấp dẫn các nhà đầu tư quan tâm đến cả trái phiếu và cổ phiếu. Điều này mở ra cơ hội cho công ty phát hành thu hút được một đối tượng đa dạng nhà đầu tư và tăng khả năng huy động vốn.

- Giảm rủi ro đối với nhà đầu tư: Trái phiếu khả hoán cung cấp một mức đảm bảo tài chính cho nhà đầu tư. Khi thị trường chứng khoán không ổn định, giá cổ phiếu giảm, nhà đầu tư vẫn có quyền nắm giữ trái phiếu và nhận lãi suất cố định.

- Tăng thanh khoản: Trái phiếu khả hoán thường có tính thanh khoản cao hơn so với cổ phiếu thường. Nhà đầu tư có thể mua bán trái phiếu trên thị trường mở, cung cấp khả năng chuyển đổi thành tiền mặt nhanh chóng.

- Hỗ trợ tài chính cho công ty: Việc phát hành trái phiếu khả hoán giúp công ty tăng cường nguồn vốn và cung cấp tiền mặt cho các hoạt động kinh doanh, đầu tư, mua sắm, mở rộng, hoặc trả nợ.

- Thu hút nhà đầu tư không quan tâm đến cổ phiếu: Trái phiếu khả hoán thu hút được sự quan tâm của những nhà đầu tư không muốn đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu nhưng vẫn muốn hưởng lợi từ sự phát triển của công ty. Điều này mở rộng cơ hội huy động vốn từ một nhóm đối tượng đầu tư khác nhau.

- Tăng giá trị cho cổ đông hiện tại: Khi trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu, số lượng cổ phiếu tăng, dẫn đến sự pha loãng cho cổ đông hiện tại. Tuy nhiên, nếu công ty phát triển tốt và giá cổ phiếu tăng, giá trị sở hữu của cổ đông hiện tại cũng có thể tăng lên.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tác dụng và lợi ích của trái phiếu khả hoán phụ thuộc vào điều kiện thị trường, tình hình kinh doanh của công ty phát hành, và các điều khoản và điều kiện được quy định trong tài liệu phát hành của trái phiếu

3. Một số hạn chế của trái phiếu khả hoán

Mặc dù trái phiếu khả hoán có những lợi ích, nhưng nó cũng có một số hạn chế cần được xem xét:

- Rủi ro giá cổ phiếu: Khi chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu, họ chịu rủi ro giá cổ phiếu của công ty phát hành. Nếu giá cổ phiếu giảm, giá trị của trái phiếu khả hoán cũng có thể giảm.

- Rủi ro lãi suất: Nếu lãi suất tăng lên trong thời gian sở hữu trái phiếu, giá trị của trái phiếu khả hoán có thể giảm. Điều này có thể xảy ra khi chủ sở hữu trái phiếu không quyết định chuyển đổi và tiếp tục nhận lãi suất cố định thấp trong khi lãi suất thị trường tăng.

- Hạn chế chuyển đổi: Có thể có các ràng buộc và điều kiện quy định việc chuyển đổi trái phiếu khả hoán thành cổ phiếu, chẳng hạn như tỷ lệ chuyển đổi cố định, ngày chuyển đổi quy định, hoặc sự hạn chế chuyển đổi trong một thời gian nhất định sau khi trái phiếu được phát hành. Điều này có thể hạn chế khả năng tận dụng lợi ích của chuyển đổi cho chủ sở hữu trái phiếu.

- Độ tin cậy của công ty phát hành: Giá trị của trái phiếu khả hoán phụ thuộc vào khả năng thanh toán lãi và trả vốn của công ty phát hành. Nếu công ty gặp khó khăn tài chính hoặc không hoạt động hiệu quả, có thể có nguy cơ không nhận được lãi suất hoặc không chuyển đổi thành cổ phiếu.

- Pha loãng cổ phiếu: Khi chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu, số lượng cổ phiếu tăng, dẫn đến sự pha loãng cho các cổ đông hiện tại. Điều này có thể làm giảm giá trị sở hữu của cổ đông hiện tại.

- Giới hạn tăng giá cổ phiếu: Trái phiếu khả hoán giới hạn tiềm năng tăng giá của cổ phiếu khi chuyển đổi. Ngay cả khi giá cổ phiếu tăng mạnh, chủ sở hữu trái phiếu chỉ có quyền chuyển đổi theo tỷ lệ chuyển đổi quy định trước đó, giới hạn lợi nhuận tiềm năng.

- Mức chuyển đổi không thuận lợi: Tỷ lệ chuyển đổi cố định của trái phiếu khả hoán có thể không thuận lợi cho chủ sở hữu trái phiếu, đặc biệt khi giá cổ phiếu tăng đáng kể. Điều này có thể làm mất đi một phần lợi ích tăng giá cổ phiếu.

- Lượng cổ phiếu chuyển đổi có thể gây áp lực bán: Khi chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu, một lượng lớn cổ phiếu mới có thể được cung cấp trên thị trường. Điều này có thể tạo ra áp lực bán cổ phiếu và ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

- Có thể bị vượt mặt bởi trái phiếu không khả hoán: Công ty có thể phát hành trái phiếu không khả hoán với lãi suất cao hơn hoặc các điều kiện thuận lợi hơn. Trong trường hợp này, chủ sở hữu trái phiếu khả hoán có thể không có đủ động lực để chuyển đổi trái phiếu.

- Sự phụ thuộc vào hiệu suất công ty: Trái phiếu khả hoán chịu rủi ro liên quan đến hiệu suất tài chính và kinh doanh của công ty phát hành. Nếu công ty không hoạt động tốt hoặc gặp khó khăn tài chính, giá trị trái phiếu có thể giảm hoặc có nguy cơ không chuyển đổi thành cổ phiếu.

Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng và nghiên cứu kỹ trước khi đầu tư vào trái phiếu khả hoán, để đảm bảo hiểu rõ các rủi ro và hạn chế liên quan và xem xét nếu lợi ích tiềm năng vượt qua các rủi ro đó.

Nội dung tham khảo: trái phiếu không bảo đảm

Tư vấn trực tuyến 1900.6162 

Địa chỉ: lienhe@luatminhkhue.vn