1. Độ lồi ( convexity) là gì?
Độ lồi (CONVEXITY) trong trái phiếu và chứng khoán có thu nhập cố định, là một số đo tính tỷ lệ thay đổi trong thời hạn. Được gọi là độ lồi theo hình dáng của đường cong suất thu lợi tiêu biểu, đo lường giá trị theo thời gian đáo hạn một chứng khoán, ví dụ, Tín phiếu Kho bạc mười năm được cho là có độ lồi dương. Ngược lại, chứng khoán được bảo đảm bằng cầm cố và hỗn hợp các khoản vay cầm cố có độ lồi âm, vì khi lãi suất hiện hành rơi xuống một điểm nhất định, dưới lãi suất khoản vay, thì những người vay có xu hướng tái tài trợ tiền vay của họ, trả dứt các cầm cố cũ và nhận khoản vay mới. Việc thanh toán trước cầm cố rút ngắn kỳ hạn của chứng khoán được bảo đảm bằng cầm cố, gây ra rớt giá. Do vậy, độ lồi nhằm giải thích sự khác biệt giữa giá ước tính một chứng khoán, và giá thị trường chịu tác động bởi những thay đổi về lãi
Độ lồi là thước đo độ cong, hoặc mức độ của đường cong, trong mối quan hệ giữa giá trái phiếu và lợi suất trái phiếu. Độ lồi cho thấy thời hạn của trái phiếu thay đổi như thế nào khi lãi suất thay đổi. Các nhà quản lý danh mục đầu tư sẽ sử dụng lồi như một công cụ quản lý rủi ro, để đo lường và quản lý rủi ro lãi suất của danh mục đầu tư.
Độ lồi cho thấy thời hạn của trái phiếu thay đổi như thế nào khi lãi suất thay đổi. Các nhà quản lý danh mục đầu tư sẽ sử dụng tính lồi như một công cụ quản lý rủi ro, để đo lường và quản lý mức độ rủi ro lãi suất của danh mục đầu tư .
2. Một số thông tin hưu ích về độ lồi
Độ lồi được xây dựng dựa trên khái niệm thời hạn bằng cách đo độ nhạy của thời hạn của trái phiếu khi lợi tức thay đổi. Độ lồi là một thước đo tốt hơn về rủi ro lãi suất, liên quan đến thời hạn của trái phiếu. Trong trường hợp thời hạn giả định rằng lãi suất và giá trái phiếu có mối quan hệ tuyến tính, thì độ lồi cho phép các yếu tố khác và tạo ra độ dốc. Thời hạn ở đây có thể hiểu là một thước đô tốt để biết giá trái phiếu có thể bị ảnh hưởng như thế nào do sự biến động nhỏ và đột ngột của lãi suất, mối quan hệ giữa trái phiếu và lợi suất thường nghiêng hơn hoặc lồi hơn.
Do đó thì độ lồi được coi là một thước đo tốt để đánh giá tác động đến giá trái phiếu khi có biến động lớn về lãi suất. Và nếu như độ lồi tăng lên thì những rủi ro hệ thống mà danh mục đầu tư phải chịu cũng sẽ tăng lên theo.
Rủi ro đối với danh mục đầu tư có thu nhập cố định có nghĩa là khi lãi suất tăng, các công cụ lãi suất cố định hiện tại không hấp dẫn bằng. Khi độ lồi giảm, mức độ tiếp xúc với lãi suất thị trường giảm và danh mục đầu tư trái phiếu có thể được coi là phòng ngừa rủi ro. Thông thường thì lãi suất hoặc lãi suất phiếu giảm giá càng cao, độ lồi – hoặc rủi ro thị trường – của trái phiếu càng thấp. Việc giảm thiểu rủi ro này là do lãi suất thị trường sẽ phải tăng lên rất nhiều để vượt qua phiếu giảm giá trên trái phiếu, có nghĩa là nhà đầu tư sẽ có ít rủi ro lãi suất hơn. Tuy nhiên, các rủi ro khác, như rủi ro vỡ nợ, ....vẫn có thể tồn tại.
Nếu thời hạn của trái phiếu tăng khi lợi tức tăng, trái phiếu được cho là có độ lồi âm. Nói một cách dễ hiểu hơn thì giá trái phiếu sẽ giảm với tốc độ lớn khi lợi suất tăng hơn so với khi lợi suất giảm, và một trái phiếu có độ lồi am sẽ có thời hạn của nó tăng lên và giá sẽ giảm.
Nếu thời hạn của trái phiếu tăng và lợi tức giảm, trái phiếu được cho là có độ lồi dương. Có thể hiểu là khi lợi tức giảm giá trái phiếu sẽ tăng theo một tỷ lệ hoặc tời gạn hơn là khi lợi tức tăng. Độ dương sẽ dẫn đến giá trái phiếu tăng nhiều hơn.
3. Thời hạn trái phiếu.
Thời hạn trái phiếu đo lường sự thay đổi giá trái phiếu khi lãi suất biến động. Nếu thời hạn của trái phiếu cao, điều đó có nghĩa là giá của trái phiếu sẽ di chuyển ở một mức độ lớn hơn theo hướng ngược lại của lãi suất. Nếu, khi con số này thấp, công cụ nợ sẽ ít biến động hơn đối với sự thay đổi của lãi suất.
Thời hạn của trái phiếu càng cao, thì sự thay đổi giá của nó khi lãi suất thay đổi càng lớn. Nói cách khác, rủi ro lãi suất của nó càng lớn. Vì vậy, nếu một nhà đầu tư tin rằng lãi suất sẽ tăng, họ nên xem xét các trái phiếu có thời hạn thấp hơn.
Hiện nay thì mọi người rất dễ hay nhầm lẫn giữa thời hạn trái phiếu và thời hạn đến ngày đáo hạn. Cả hai đều giảm khi ngày đáo hạn đến gần nhưng sau này chỉ đơn giản là một thước đo thời gian mà trái chủ sẽ nhận được các khoản thanh toán phiếu giảm giá cho đến khi khoản tiền gốc phải được thanh toán.
Thời hạn đo lường mức độ nhạy cảm của trái phiếu đối với sự thay đổi của lãi suất.
4. Trái phiếu là gì? Độ lồi âm của trái phiếu.
Trái phiếu là loại chứng khoán có kỳ hạn từ 01 năm trở lên do doanh nghiệp phát hành, xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần nợ của tổ chức phát hành.
Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận nghĩa vụ nợ của doanh nghiệp hoặc chính phủ với người nắm giữ.
Chứng khoán là khái niệm được dùng khi đề cập đến các sản phẩm tài chính xác nhận sở hữu hợp pháp đối với tài sản hoặc phần vốn của công ty hay tổ chức đã phát hành. Khái niệm chứng khoán bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và chứng chỉ quỹ, chứng quyền
Đơn vị phát hành trái phiếu phải trả lợi tức cho người sở hữu trái phiếu và hoàn trả khoản tiền vay khi trái phiếu đáo hạn. Thu nhập của trái phiếu được gọi là lợi tức đây là khoản tiền lãi được trả cố định thường kỳ cho người nắm giữ và không phụ thuộc vào tình hình kinh doanh của đơn vị phát hành.
Trái phiếu được hiểu là chứng khoán nơ, vì vậy mà khi công ty bị giải thể hoặc phá sản thì người nắm giữ trái phiếu sẽ được ưu tiên thanh toán trước cổ đông nắm giữa cổ phiếu.
Độ lồi của trái phiếu là tỷ lệ thay đổi(ROC) trong thời gian của trái phiếu và nó được tính là đạo hàm thứ hai của giá trái phiếu trong mối liên quan với lợi tức của trái phiếu.
Độ lồi âm của trái phiếu( negative convexity) tồn tại khi hình dạng của đường cong lợi tức của trái phiếu bị lõm. Đối với trái phiếu có độ lồi âm giá giảm khi lãi suất giảm trong khi thông thường, khi lãi suất giảm, giá trái phiếu tăng
Trên đây là toàn bộ những nội dung và thông tin mà chúng tôi muốn cung cấp cho các bạn có liên quan đến độ lồi của trái phiếu. Mong rằng thông qua những thông tin mà chúng tôi cung cấp thì các bạn đã có thể hiểu hơn về độ lồi của trái phiếu và có thể mua trái phiếu một cách an toàn nhất. Nếu các bạn còn có những câu hỏi thắc mắc khác có liên quan đến độ lồi trong trái phiếu thì có thể liên hệ trực tiếp với chúng tôi thông qua số điện thoại của tổng đài 19006162 để được tư vấn trực tiếp hoặc là gửi câu hỏi cho chúng tôi thông qua địa chỉ email lienhe@luatminhkhue.vn để được giải đáp thắc mắc
Ngoài ra thì các bạn cũng có thể tham khảo thêm một số vài viết sau đây của chúng tôi để có thêm thông tin hữu ích:
Trái phiếu là gì ? Đặc điểm, phân loại trái phiếu ? Phân biệt trái phiếu và cổ phiếu
Trái phiếu chiết khấu là gì? Mua trái phiếu chiết khấu có rủi ro không?
Trái phiếu đầu cơ (JUNK BOND) là gì ? Thực trạng của thị trường trái phiếu doanh nghiệp
Mục đích Chính phủ phát hành trái phiếu là để làm gì?
Trái phiếu chính phủ là gì? Mua, phát hành trái phiếu chính phủ
Trái phiếu riêng lẻ là gì? Điều kiện phát hành trái phiếu riêng lẻ?
